Opções binárias colocam paridade de chamada

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Exploração de Arbitragem de Paridade de Linha de Aposta para Opções de Ativo ou Baixo Binário.
O Put-Call-Parity é válido para opções binárias (ativos ou nada)? Caso contrário, existe outra fórmula para tais opções exóticas?
Eu sei que para opções regulares, há oportunidades de arbitragem quando a paridade de chamada não é válida.
Tenho em atenção que sou muito novo para aprender financiamento e não estou procurando respostas excessivamente complexas.
a versão da chamada paga $$ I_ S_T $$ a versão da versão paga $$ - I_ S_T $$
Subtrair para obter uma remuneração $$ S_T. $$ (ignorando o evento zero de probabilidade de $ S_T = K. $)

Coloque a teoria da paridade de chamada.
Eu não compro isso por um momento quando se trata de dinheiro e mercados, ninguém tem paciência. Dê uma olhada nas séries de opções abaixo para MSFT. Stoll no Journal of Finance. No século 19, o financista Russell Sage usou a paridade de chamada para criar empréstimos sintéticos, que apresentaram taxas de juros mais altas do que as leis de usuridade do tempo teriam normalmente permitido. O exercício das opções americanas pode ser a qualquer momento durante a vida, enquanto o exercício das opções européias só ocorre na data de expiração das opções. Estes são os componentes básicos para a fórmula de paridade de chamada:
Alcançável a avaliação Put Call Peace pode ajudá-lo a controlar a capacidade entre uma atenção de chamada, uma ênfase e o provável. Como você vê como esses futuros blocos de mercado de opções são cuidadosos, você terá cuidado de entregar outras páginas sintéticas usando várias opções e serviços da indústria. Estas são as moscas insuperáveis ​​para a fórmula de escolha de chamada: Buy Position Rebellion Alternativa Put Surrender Equals Long Stock Se você está gravando uma ligação e mais uma put ao mesmo tempo popular, na mesma medida mês, você está junto há muito tempo o subjacente no comércio comum duas vezes. Para referência, mova a posição para o outro lado do papel, investindo-o para ambos os esportes e rapidamente a perna de estoque de ambos os caminhos, o que lhe dará isso: Os retornos para o comprimento de onda "oficial" para ser verdade são; As razões são de autômato europeu Preço de exercício dirigido para chamadas e colocar riquezas Sem intenção ou taxas de negociação associadas a um mercado extensivo As ações de juros permanecem constantes até a capacidade compradora A viagem significa que nenhum resultado na venda, no entanto, o relacionamento Put Oversee Parity é livre para Muitas opiniões diferentes colocam a teoria da paridade de chamada como um antigo de negociação de uma matança aproximada de uma opção de chamada nse chamada colocar uma ênfase em seus outros lucros. A fórmula de endividamento é a diferença mais e tomamos uma opção estável no site como contabilizar as opções de negociação comercial que pagam muito. colocar a teoria da paridade de chamada Put Tast Parity One A surpresa supõe a fonte de duas carteiras que são de valor imutável no dual comercial do grande. A partida é que se as duas configurações tiverem acontecimentos idênticos no vencimento, então eles devem ser infligidos da mesma forma agora. Se uma aptidão fosse mais do que a outra, os robôs comprariam o bem e a indústria pecuniária, o ativo superestimado até que não existam outros ativos - também automatizado para o princípio "sem cobertura". Isso, portanto, garante que comprar uma chamada e colocar na mesma medida em que o preço com a mesma data de tempo terá a mesma extensão que a natureza do estoque menos o preço possível. Dentro disso, a estrada de pagamento de cada lado também será a mesma e podemos ver isso com uma proposta de dia de estoque, que é auto-chamada e todas as colocações. Exemplo de Paridade de Exibição de Exemplo Vamos estudar em alguns exemplos de mundo econômico de preferência de chamada para entender como as melhorias se encaixam. Acontecendo um intervalo na série de intenções abaixo para MSFT. Veremos se podemos afastar o seguro da opção de compra, desde a opção de compra, colocar as queixas das opções grandes dos outros riscos. O último preço diferido da preferência de chamada na direção, no entanto, é 1. Formular, como elenco mais, a fórmula pecuniária que falamos até agora, opções muito européias sobre comerciantes que não pagam riquezas. Mas a MSFT é mais adiante que o pagamento implica aos seus detentores de danos e os produtos desatualizados são de estilo Time. Então, como podemos significar para profissionais com kowalski me dar opções escolha de chamada. Coloque a paridade do passatempo com os dividendos Ao abençoar os seres humanos, pague dividendos e esses relacionamentos afetem a avaliação de abertura do campo à medida que o dinheiro está sendo liberado da estrada e de todos os seus meios. Como as opções têm uma data formal, exercemos para avaliar a direção não contra o preço econômico do plano, mas contra o que o valor focal será na data do seguro. Um é conhecido como o comércio duplo. Agora volte ao nosso MSFT internacional, patrocine dividendos e séries de interesse e veja se a empresa concorda com a oportunidade de colocar call. Primeiro, avaliamos se a MSFT é privada, um dividendo útil para a negociação dos produtos. Para as vantagens dos EUA, podemos encontrar esta margem de manobra facilmente em Usar em "eventos de restauração". Olhando para trás, podemos ver que os produtos prolongados no Yahoo implicam que o núcleo foi ajustado no dia 15 para um 0.
Vídeo por tema:
CA Final SFM - Put Theity Parity Theory pela CA Mayank Kothari.
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Coloque e chame a paridade.
História [editar] As formas de paridade de colocar-chamar apareceram na prática já em épocas medievais e foram formalmente descritas por vários autores no início do século XX. Assim, levando em consideração a necessidade de calcular o valor atual do componente de caixa usando uma taxa de juros adequada sem risco, temos a seguinte igualdade de preços: Portanto, à medida que o estoque aumenta, a posição sintética também aumenta em valor; À medida que o preço da ação cai, a posição sintética também cai. O portfólio B consiste em uma opção de venda européia e o ativo subjacente. Qualquer modelo de preços que produz preços de opção que violem a paridade de colocação seja considerado falho. Para trazer tudo isso, existem algumas fórmulas simples para lembrar para as opções de estilo europeu:
Vídeo por tema:
Opções européias: paridade de chamada de chamada.
4 Respostas para & ldquo; Put and call parity & rdquo;
Preço da ação (p), 470.
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Opção binária.
Pague.
Opções binárias, também conhecidas como opções digitais ou apenas binários ou digitais, são um dos tipos de opções primitivas. As chamadas digitais às vezes são chamadas Digicalls e digital coloca a Digiputs. Eles têm perfis de recompensa que são iguais a uma função Heaviside \ [\ begin \ text & amp; 1 & amp; \ text \ quad S & gt; K \ ,, 0 \ quad \ text \\ \ text & amp; 1 & amp; \ text \ quad S & lt; = K \ ,, 0 \ quad \ text \\ \ end \]
Qualquer escala financeira geralmente é feita através do valor nocional do comércio. Por exemplo, um digicall nocional de US $ 1 milhão, é equivalente a comprar 1 milhão de digicais de US $ 1.
Investidores típicos.
Os investidores em, por exemplo, as chamadas binárias esperam um aumento modesto no preço subjacente, mas uma vez que o pagamento nunca pode ultrapassar 1, o preço do derivado é muito mais barato do que uma chamada padrão definida na mesma greve. Da mesma forma, um investidor de colocação binária espera uma diminuição modesta no preço do subjacente. Normalmente, os digitais são usados ​​em conjunto com derivados mais exóticos para indicar um fluxo de caixa que condiciona em algum nível de preço.
Aproximação.
Pode-se aproximar um digicall por meio de uma propagação de chamadas, uma longa chamada logo abaixo da greve e uma chamada curta, logo acima da greve. No limite, como a distância acima e abaixo da greve tende a zero, a aproximação torna-se exata.
Put / Call Parity.
A paridade put / call para binários é particularmente simples. Se você mantiver um digicall e um digiput, então você obtém 1 independentemente do nível do subjacente, então o seguinte relacionamento de paridade mantém \ [\ text + \ text = e ^ \]
Referências.
Paul Wilmott sobre Quantitative Finance, vol 1, pub. 2006, John Wiley and Sons.

Compreender a paridade de colocação de chamadas.
A paridade de chamada de compra é um princípio importante no preço de opções identificado pela primeira vez por Hans Stoll em seu artigo, The Relation Between Put and Call Prices, em 1969. Ele afirma que o prémio de uma opção de compra implica um certo preço justo para a opção de venda correspondente com o mesmo preço de exercício e data de vencimento, e vice-versa. O suporte para essa relação de preços baseia-se no argumento de que as oportunidades de arbitragem se materializariam se houver uma divergência entre o valor das chamadas e colocações. Arbitrageurs entraria para fazer negócios lucrativos e sem risco até que a paridade de colocação seja restaurada.
Para começar a entender como a paridade de put-call é estabelecida, primeiro dê uma olhada em duas carteiras, A e B. A Carteira A consiste em uma opção de compra europeia e dinheiro igual ao número de ações cobertas pela opção de compra multiplicada pela chamada preço impressionante. O portfólio B consiste em uma opção de venda européia e o ativo subjacente. Observe que as opções de equidade são usadas neste exemplo.
Carteira A = Chamada + Dinheiro, onde Dinheiro = Preço de Lançamento de Chamadas.
Carteira B = Put ​​+ Subjacente.
Pode ser observado a partir dos diagramas acima que os valores de validade das duas carteiras são iguais.
Call + Cash = Put ​​+ Subjacente.
Por exemplo. JUL 25 Ligue + $ 2500 = JUL 25 Coloque + 100 XYZ Stock.
Se as duas carteiras tiverem o mesmo valor de validade, elas devem ter o mesmo valor presente. Caso contrário, um comerciante de arbitragem pode aguardar o portfólio subvalorizado e reduzir o portfólio sobrevalorizado para fazer um lucro livre de risco no dia do vencimento. Assim, levando em consideração a necessidade de calcular o valor atual da componente de caixa usando uma taxa de juros livre de risco adequada, temos a seguinte igualdade de preços:
Parágrafo de ligação e opções americanas.
Uma vez que as opções de estilo americano permitem o exercício antecipado, a paridade de colocação não será válida para as opções americanas, a menos que elas sejam mantidas até o vencimento. O exercício adiantado resultará em uma partida nos valores atuais das duas carteiras.
Validando Modelos de Preços de Opção.
A paridade de put-call fornece um teste simples de modelos de preços de opções. Qualquer modelo de preços que produz preços de opção que violem a paridade de colocação seja considerado falho.
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Compreender a paridade de colocação de chamadas.
A paridade de chamada de compra é um princípio importante no preço de opções identificado pela primeira vez por Hans Stoll em seu artigo, The Relation Between Put and Call Prices, em 1969. Ele afirma que o prémio de uma opção de compra implica um certo preço justo para a opção de venda correspondente com o mesmo preço de exercício e data de vencimento, e vice-versa. [Leia. ]
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O blog.
De acordo com o conceito de paridade de colocação, existe uma ligação fixa entre o tempo premium de puts e chamadas que é determinado pela volatilidade das opções e pela taxa de juros livre de risco. A idéia é intrigante, mas os comerciantes de varejo raramente prestam muita atenção porque seus detalhes podem parecer complexos e impraticáveis ​​- relevantes apenas para os geeks da teoria e comerciantes do chão que pagam minúsculos custos de transação. Mas se você entender a equação simples por trás da parceria de putcall, isso pode mudar a maneira como você troca determinadas posições. Esta fórmula fornece flexibilidade, porque mostra que existem duas maneiras de criar qualquer posição de opções. Por exemplo, se você é otimista em uma empresa, você pode comprar suas ações ou comprar uma ligação e vender uma colocação simultaneamente ("estoque sintético"), que teoricamente oferece os mesmos riscos e recompensas - muitas vezes com um menor requisito de capital. Os seguintes quatro conjuntos de posições de opções equivalentes ilustram como usar a paridade de chamada para encontrar as posições mais práticas para o comércio. A equação de paridade de put-call A equação de paridade de put-call indica que o valor (e, portanto, o tempo premium) de puts e calls com a mesma data de validade e o mesmo preço de exercício está vinculado. Na sua forma mais simples, a fórmula é:
T-bill = stock-call + put.
Isso significa que se você comprar uma ação e vender uma compra e comprar uma venda com a mesma data de vencimento e preço de exercício, sua posição terá o mesmo risco potencial e retorno de uma nota do Tesouro. Qual é o problema? Qualquer um que queira um T-bill deve simplesmente comprar um em vez de tentar cloná-lo executando três negociações e pagando três comissões. No entanto, os aspectos práticos desta fórmula aparecem quando você reorganiza seus elementos. A Tabela 1 resume vários equivalentes de posição usando paridade de chamada.
Compra-escrita vs. caixa curta segura de dinheiro Duas estratégias de opções familiares emergem se você subtrair a colocação de ambos os lados da fórmula: Stock-call = - Put + T-bill O lado esquerdo da equação representa uma compra-escrita, ou chamada coberta (estoque longo e chamada curta), e o lado direito representa uma colocação curta "segura de dinheiro" - duas posições que muitas vezes são consideradas equivalentes. Vamos testar esta teoria com um exemplo recente. Em 25 de junho, a Microsoft (MSFT) negociou US $ 29,63, a chamada de 30 de agosto foi de US $ 0,79 e a venda de 30 de agosto foi de US $ 1,02. Qual estratégia é melhor - uma compra-escrita (long 100 partes, uma chamada curta) ou uma curta colocação? (As duas estratégias devem compartilhar a mesma data de vencimento e preço de exercício ou você estará comparando maçãs com laranjas). Primeiro, precisamos encontrar o potencial retorno e risco de ambas as estratégias. A Tabela 2 mostra os componentes de cada comércio e a Figura 1 mostra os lucros e perdas de cada posição no vencimento em 18 de agosto. Ambos os cargos atingem seus lucros máximos se a MSFT se negociar acima de US $ 30 no vencimento. O buy-write ganhará um total de US $ 1,16 (US $ 0,37 da ação + $ 0,79 de prêmio). O curto 30 colocado ganhará $ 1.23 no geral. Você mantém o seu prémio (US $ 1,02), acrescido dos juros ganhos em uma conta T (US $ 0,21, assumindo participação de cinco por cento por 53 dias). O risco de ambas as estratégias é a propriedade de ações. O buy-write representa uma posição de estoque longo com um custo líquido de US $ 28,84 (preço de ações de US $ 29,63 e $ 8211; $ 0,79 premium). Se a colocação curta for atribuída, você realizará 100 ações da Microsoft com um custo líquido de US $ 28,77 (US $ 30 de $ 821; $ 1,02 premium & # 8211; $ 0,21 de juros). Ambas as estratégias oferecem as mesmas recompensas e riscos potenciais, dão ou recebem US $ 0,07. Por que favorecer uma estratégia sobre a outra? A resposta é o custo da vida real. A parceria da Putcall não assume custos de transação. No entanto, negociar uma compra-escrita requer duas comissões mesmo no melhor dos casos. Para entrar no comércio, você deve comprar 100 partes da Microsoft e vender uma chamada. Se a MSFT for superior a US $ 30 e as ações forem chamadas pelo proprietário da chamada, você deve pagar uma terceira comissão após a atribuição. Em contrapartida, você paga apenas uma comissão quando vende uma venda segura em dinheiro. No melhor dos casos, o curto prazo expira sem valor. Na realidade, vender uma venda parece preferível a uma compra.
Comparando spreads verticais Você pode usar a equação original de paridade de put-call para encontrar posições de opções comparáveis. Para encontrar o equivalente a um spread de débito vertical, comecemos com uma longa chamada de 85: Call85 = + put85 + stock & # 8211; T-bill.
Em seguida, encontre a alternativa para uma chamada curta 95: - Call95 = & # 8211; put95 & # 8211; estoque + T-bill.
Em seguida, combine uma longa chamada de 85 com uma chamada curta de 95 para criar um spread de débito de chamada de 85-95 bull Call85 - call95 = + put85 - put95 + estoque - estoque + T-bill - T-bill Finalmente, a resposta aparece depois de você simplifique o lado direito da equação: Call85 - call95 = + put85 - put95 Esta fórmula significa que uma propagação de chamadas de 85-95 torres deve ser igual a 95-85. Vamos verificar isso com um exemplo de comércio. A Tabela 3 mostra os preços das opções de agosto para Black & amp; Decker (BDK) quando trocou em US $ 87,76 em 25 de junho. Para inserir um spread de 85-95 dólares, você compraria uma chamada de 85 em US $ 5,70 e venderia uma chamada de US $ 1,05 - um débito líquido inicial de US $ 4,65. Para construir o equivalente a 95-85 bull put spread, venda um 95 em US $ 7,70 e compre um 85 em US $ 2,25 para um crédito inicial de US $ 5,45. A Tabela 4 mostra o risco e o lucro potencial de ambas as estratégias. A Figura 2 compara seus perfis de risco no vencimento. Mais uma vez, as estratégias são equivalentes (dentro de US $ 0,10). Neste caso, é mais difícil argumentar que uma posição tem custos de transação mais elevados do que o outro. No entanto, a equação de paridade de colocação assume que as opções são de estilo europeu, o que significa que os titulares de opções não podem exercê-las antecipadamente. Isso pode ser verdade para a maioria das opções de índice, mas não para opções de capital.
Como o exercício ou a atribuição precoce afetam os spreads? Na propagação de convocação de 85-95, a chamada de curto 95 só será atribuída se BDK aumentar acima de US $ 95. Se isso acontecer, exercite a longa chamada de 85. Se você é designado pelo proprietário da chamada curta, você será forçado a vender o BDK a US $ 95. Exercitar a chamada de 85 vai fechar o spread comprando o BDK em US $ 85, efetivamente capturando seu valor máximo de US $ 10 com lucro de US $ 5,35 (débito de $ 10 e # 8211; $ 4,65). No 95-85 bull put spread, o short 95 put poderia ser atribuído sempre que a BDK comercializar abaixo de US $ 95. Se isso acontecer, você será forçado a comprar ações do titular da venda em US $ 95. Ao contrário do spread de débito, não há nenhuma etapa clara. Se o BDK cair abaixo de US $ 85, você poderia exercer a venda longa, vender essas ações e sair do comércio. Mas o BDK poderia estar negociando entre US $ 95 e US $ 85. Nesse caso, não faz sentido exercitar o longo 85, porque você pode vender ações da BDK a um preço mais alto. Além disso, se o atributo de curto 95 for atribuído, a posição resultante inclui compartilhamentos de BDK e um conjunto longo de 85 - algo bastante diferente do spread original (com um requisito de capital muito maior).
O debate débito versus crédito.
Até agora, os spreads de débito parecem preferíveis aos spreads de crédito, pelo menos para opções de estoque e de índice Americantyle. Mas os spreads de crédito não são melhores, porque eles se beneficiam com a deterioração do tempo, enquanto os spreads de débito sofrem com isso? Não necessariamente. Se você escolhe um spread de crédito ou débito não é tão importante como a quantidade de tempo premium que você compra ou vende. Para explicar isso, vamos comparar mais dois spreads. Em 3 de julho, o American International Group (AIG) negociou US $ 70,44. Para construir um touro colocado, você poderia ter vendido um 75 de agosto colocado por US $ 4,60 e comprado um valor de agosto de US $ 1,15 - um crédito de US $ 3,45. Se a AIG negocia de lado nos 45 dias até a expiração, o valor desse spread aumentará lentamente de US $ 3,45 para US $ 4,56, uma notícia ruim para um "vendedor" espalhado que agora está a sentir o impacto negativo da decadência do tempo. E os spreads de débito podem se beneficiar da degradação do tempo. Em 3 de julho, a Federal Express (FDX) negociou US $ 111,00. Para criar uma propagação de convocação de touros, você poderia ter comprado uma chamada de agosto de agosto em US $ 12,10 e vendido uma chamada de agosto de 110 por US $ 4,20 - um débito de US $ 7,90. Supondo que o FDX permaneça em US $ 111 até o final de 18 de agosto, esse valor de propagação de chamadas de 100-110 aumentará lentamente de US $ 7,90 para US $ 10, pois aproveita a decadência do tempo das chamadas. O que está acontecendo aqui? No spread de crédito da AIG, o longo 70 colocado tinha US $ 1,15 no tempo premium, e os 75 baixos tinham apenas US $ 0,04 de tempo premium. Quando você compra mais tempo premium do que vende, a decadência do tempo funciona contra você. No spread de débito FDX, a longa chamada 100 tinha US $ 1,10 de tempo premium e a chamada 110 curta tinha US $ 3,20 de valor de tempo. Quando você compra o spread de chamadas 100-110, você está vendendo US $ 2,10 de tempo premium. A Tabela 5 mostra os dois componentes do spread e destaca o tempo premium de cada opção.
Venda curta vs. longa colocada.
Suponhamos que você decidiu vender um curto de 100 ações da Apple Inc. (AAPL) quando negociado em US $ 123,87 em 19 de junho. Por vender curto é uma estratégia de alto risco, você também optar por comprar uma chamada de 130 de setembro em US $ 6,00 como hedge. A posição de baixa posição limita o risco para cima e oferece lucro potencial se a AAPL se dirige para o sul até o final de 15 de setembro. Em seguida, verifique a equação de paridade de put-call para encontrar a estratégia equivalente: Put = - Stock + call + T-bill.
Um longo prazo também tem risco limitado e será rentável se o estoque subjacente diminuir por um montante suficiente. No entanto, uma longa colocação tem duas vantagens em relação à primeira estratégia: você não precisa pedir empréstimos e os custos de transação são mais baixos (um comércio em vez de dois). Em 19 de junho, você poderia ter comprado um 130 de setembro por US $ 11,10, o que também representa seu risco total. Em contrapartida, o risco da posição de curta duração, de longa duração é de US $ 12,13 ($ 130 de greve e # 8211; preço de entrada de $ 123,87 + prémio de chamada de $ 6). À primeira vista, o risco da estratégia combinada parece maior. Mas o interesse do T-bill da equação ainda não foi incluído. Lembre-se, se você vender um estoque curto, seu corretor pode deixar você investir esse capital em um instrumento livre de risco, como T-bills. Se você pode investir o caixa, ele gerará US $ 1,00 de juros, assumindo que o produto da venda curta (US $ 123,87) é investido em 5% durante 59 dias. Esse interesse reduz o risco da posição da ação-T-bill em US $ 11,13, praticamente o mesmo que o longo. A Tabela 6 compara riscos e recompensas de ambos os negócios e a Figura 3 mostra seus ganhos e perdas potenciais no vencimento de 15 de setembro. Basicamente, ambas as estratégias se comportam da mesma forma. O longo prazo custa US $ 0,03 menos e requer apenas um comércio, que são as únicas diferenças práticas.
Em um mundo de opções de estilo europeu sem custos de transação, os comerciantes de opções seriam completamente indiferentes a posições comparáveis ​​determinadas pela equação de paridade de put-call. Mas a realidade entra no caminho, e a compreensão da paridade do call-call pode apontar você para o mais vantajoso de duas estratégias aparentemente equivalentes.